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网址：www.bjjchb.com汉堡王并购巴菲特融资 奥巴马谴责“企业逃兵”
发布时间：2014-08-28
[摘要] 汉堡王计划以126.4亿加元(115.3亿美元)现金加股票收购加拿大最大咖啡连锁企业斯蒂姆?霍顿斯。而且，“股神”巴菲特麾下的伯克希尔哈撒韦已承诺以30亿美元优先股权益为该交易提供融资。这一切却让美国总统奥巴马恼火，甚至谴责。去年12月底，武汉第二家汉堡王店在中南路天紫广场开业。和去年8月在武珞路宝通禅寺开业的首家汉堡王店一样，若不是对“汉堡王”有所了解，很多武汉人都会以为这是KFC和麦当劳的山寨版。然而，汉堡王已有60岁了，自1954年在美国迈阿密创立至今，在全球98个国家和地区有1.3万家门店。不仅如此，汉堡王计划以126.4亿加元(115.3亿美元)现金加股票收购加拿大最大咖啡连锁企业斯蒂姆?霍顿斯。而且，“股神”巴菲特麾下的伯克希尔哈撒韦已承诺以30亿美元优先股权益为该交易提供融资。这一切却让美国总统奥巴马恼火，甚至谴责。
汉堡王将成为
第三大快餐集团
蒂姆?霍顿斯与汉堡王26日晚些时候发布联合声明，宣布正式成立新公司，打造世界第三大快餐集团。
两家公司发布联合声明说，这项交易已经过双方董事会一致通过。新公司将在全世界100个国家开设1.8万家连锁店，年销售额将达到230亿美元。随后，两家公司的股价在27日均出现下跌，跌幅均超过2%。
声明说，汉堡王目前的控股方3G资本公司将持有新公司的51％股票，新公司总部将设在加拿大。收购后两家公司将保持各自独立品牌。
根据交易条款，蒂姆?霍顿斯的股东将每股获得65.5加元（约合60.4美元）现金以及新公司0.8025普通股，或每股折算成88.5加元现金（约合81.58美元），或每股折算成新公司的3.0879股。汉堡王现有股东将按照每股折算成0.99股新公司股票，和由新公司控股的一家公司的0.01股股票。
汉堡王已承诺为这项交易的现金部分提供125亿美元融资。联合声明说，著名投资人沃伦?巴菲特旗下的伯克希尔?哈撒韦投资基金已承诺以30亿美元优先股权益形式为该交易提供融资，但不会参与公司管理。
名词解释
优先股是相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
巴菲特获高额回报
并购被指为了逃税
据计算，融资30亿美元，巴菲特每年将得到9%的回报。此前的金融危机中，巴菲特购入了50亿美元的高盛的优先股，年收益率为10%。
彭博的专栏作家Matt Levine认为，优先股相比债券有更高的利率，9%的收益率在如今基准利率接近0的市场环境下还是很有吸引力的，尤其是这笔交易中巴菲特的风险要比看上去还要低。但他的行为受到人们的诟病，因为新成立的公司将不属于美国。
汉堡王方面此前表示，一旦并购合同谈成，汉堡王将把公司总部从美国搬到加拿大，并会成立一家新的上市公司。加拿大将成为新公司的最大市场。很多人认为汉堡王搬离美国的最大目的是为了避税，这种做法也被称为税收倒置。
加拿大的企业税率仅为26.5%，而美国的税率为35%。汉堡王仍需要就其在美国境内的经营支付美国的税项，但整体而言还是要少于总部设在迈阿密时需要向美国国税局缴纳的税款。
对此，巴菲特曾表示，他并不认为美国企业的税收负担过重，但他也确实看到美国的税法存在着不合理的地方，希望各国的企业税收能够趋于一致。或许他会辩称，汉堡王和蒂姆霍顿斯合并会比各自打拼更具前景，最终可为美国贡献更多的税收。
名词解释
税收倒置指一家公司收购另一家总部位于一个低税率国家的公司之后，两家公司再重建一家新公司，以达到削减公司税的目的。
奥巴马呼吁
“经济爱国主义”
奥巴马对汉堡王税收倒置交易表示了谴责，并呼吁“经济爱国主义”，他表示从事此类交易的公司是“企业逃兵”。观察奥巴马将对巴菲特介入汉堡王税收倒置交易做出何种反应，这将非常有趣。
本周一，在巴菲特有份参与这宗交易的消息公之于众前，白宫拒绝就交易发表评论。多年来，巴菲特一直是奥巴马的拥护者，尤其支持奥巴马为提高富人税以及堵塞税收漏洞所作出的努力。
在过去一年左右的时间里，包括高盛集团和摩根士丹利在内的投资银行从与税收倒置交易相关的费用中获利颇丰。华尔街一直积极推动和支持此类交易的达成。大型资产管理公司，尤其是对冲基金也是如此。
亿万富豪威廉?阿克曼的对冲基金是汉堡王的大股东，他一直在一项避税驱动的交易中跟位于加拿大的瓦利安特国际制药公司展开紧密合作，以收购位于加利福尼亚州的艾尔建公司，并将后者总部迁册加拿大。
瓦利安特公司是由对冲基金创造出来的税收倒置交易机器，多年来它一直获得价值行动资本管理公司的支持。瓦利安特公司收购了加拿大的拜维尔公司，目的在于利用该国优惠的税收政策。
名词解释
对冲基金是指由金融期货、金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后，用高风险投机为手段而以盈利为目的的金融基金。
从事此类税收倒置交易的公司是“企业逃兵”。 ——奥巴马
美国企业的税收负担过重，还存在着不合理的地方。——巴菲特
来源：餐饮新闻
